什么是**可投資的行業？****能源局前局長張國寶說：公眾****也離不了的行業就是****的。他舉例子說，比如電力、燃氣，到了現在，城市家庭如果說沒了電力和燃氣生活都要過不下去了。這樣的行業，會沒錢賺？　　

有趣的是，電力行業還就是沒錢賺。前不久，發改委宣布，由于各大電力公司都進入虧損狀態，居民生活用電價格上調。據稱，這主要是由于煤價上漲造成的。剛當選中國經濟年度人物的******在之前其公司旗下的漳澤電力(000767,股吧)被煤礦收購時說，她對這宗交易很痛心，希望政府盡快理順煤電價格關系。

煤電關系是一對扯不清的矛盾，究竟是煤礦憑借著能源供不應求而坐地起價？還是電老虎把自己的管理不善對外轉移、嫁禍于人？至少從目前情況看，發改委是傾向于前者的，因為除了上調電力價格之外，發改委對火電用煤還進行了****限價。

　　

不過，從我的走訪情況看，事情未必如發改委所判斷的那樣。大約在2004年左右，我走訪的一位企業家提出了一個看起來頗為天真的問題：“國內有全**********的煤，還有極為便宜的勞動力價格，但為什么卻有****上**貴的電價？”　

　

當時煤價確實便宜，每噸標準熱值的煤大約只在四五百元。而這個企業家問這個問題也不是隨便一說，在之后的投資中，他在自己新投資的企業中建立了自備電廠。后來他告訴我說，當時他們企業發電的成本大概只有每度電八九分錢，煤價高了也只有一毛多，相對于他在終端產品上的同行用的四五毛錢的電價，競爭力極其強大�！�

而從另外一面看，煤礦是否愿意與電力做生意？以我走訪的煤礦來說，他們根本回避賣煤給電力企業。新世紀之后，鋼鐵企業開始推行高爐噴吹煤技術，我知道的一個煤礦為了進入這個市場，不惜將自己****的煤炭資源拿出來與鋼廠合資，以期拿到進入市場的門票。

　　

這種明顯吃虧的事情未必會常常發生，不過事實也許會讓所有電力人尷尬，在避開與電力交易之前，那個煤礦一直處于嚴重虧損狀態，而進入鋼鐵業之后，公司的效益則走上了康莊大道。煤礦的經理們無意中說起，在與電力交易時，到了收款的時候，就是喝酒季。通常情況下，一杯白酒能收回的貨款是100萬元，一個大煤礦一年產煤上千萬噸，煤礦的管理者要喝多少白酒才能把所有貨款都收回來？　

　

在一般情況下，我們可以把一個像電力這樣成體系的行業看做是一個黑箱。只要看看它拿進去的是什么，產生的又是什么，就大概能看出這個行業有沒有效率。在成建制的電力行業中，我們可以看到，進入這個行業的是**為稀缺的化石能源資源，而產出的則是不斷上漲的電價。這就充分說明，就整個體系來說，電力行業虧損是因為它內部沒有效率造成的。簡單的類比也許可以說明問題，同是煤炭漲價，涉及到用煤的企業千千萬萬，為什么只有電力必須漲價？　

　

其實這種內在因素，從外在的某些端倪上也能看出來。**近我走訪一個大型多元化企業，他們有部分投資涉及電力。公司的高管說，發改委其實也不完全信任傳統壟斷電力企業對于虧損原因的解釋�，F在調整終端電價上漲，部分原因是因為類似他們公司這樣的體制外企業投資的電廠也開始虧損了。

　　

經濟學認為，如果一個大型壟斷寡頭占領了市場，那么它將損害公眾的福利。不過能像國內電力企業這樣從各個領域里搜刮利潤來源的，還是比較少見的。從某種意義上說，電力行業的向外不斷伸手，會引起整個社會向電力的投資。前文所述及的那個企業家投資自備電廠，其實就是一種對壟斷的反抗。我惹不起你，那么我自己玩可不可以呢？　

當然，并不是所有的企業都可以有這種反抗能力。我所在的杭州是一個電力極其緊缺的地區，有一年夏天杭州缺電，本地的一個工業園區被拉了閘，只好自己買柴油機發電。園區內企業不但被征收了上萬元的設備錢，每度電折合成本還在兩塊錢以上。一過夏天，投資達上百萬元的柴油機就再也沒了用處。在整個發電季，園區內相當一批企業根本就沒有利潤�！�

這種社會資源的投入，也許****地說明了當下國內的電力行業是不是具有競爭力。